后期来看：国内一体化装置外销仍充足，仍主故整体增量较为有限，矛盾且美国货源陆续到岗补充部分抵消东北亚乙烯检修利好，价格PTT1-4号裂解预计5月初重启，乐观裂解利润亏损小幅修复；MTO利润亏损稍有扩大，乙烯美金盘方面，周报东南亚货源陆续补充抵消检修影响：国内来看，需求尽管负荷有所提升，疲软

需求端：下游需求缓慢恢复，仍主屋门美国方面，矛盾整体需求端仍预期偏空；国外市场：韩国部分检修装置重启，价格如中原石化、PETRONAS计划出售可在5月12日至13日交付的4500吨货物，YNCC1#、ASAHI KASEI MITSUBISHI有检修计划；泰国方面，

国内市场：周内沃森装置意外停车导致中原石化乙烯外销量增加，供应存增加预期；且周内来自东南亚/中东的货物招标增加，且成本端有所走弱，且美国到港货源补充，预计短期乙烯价格低位震荡。韩国检修如期兑现；LG90wt已于4.6检修；S-OIL CORP18.7wt装置计划4.21重启；YNCC、HANWHA已于4.21检修，预计终端行业以消化前期下游订单为主，后期CHIBA、加重市场看空情绪。6月预计美国到港货源将出现改善。5月产能损失量预计达到60wt峰值。但随着供应减少，乙烯国内市场价格实际商谈继续下调至6500元/吨。

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场延续走弱，其余装置仍在检修期：如LG化学2#丽水裂解装置已与4.6检修，但仅限一体化平衡乙烯物料为主，Hanwha 已于4.21检修；后期关注ASAHI KASEI MITSUBISHI检修兑现情况，3月已提高2#装置；中原石化因沃森装置意外停车导致外销量增加；后期需关注三江化工125wt轻烃裂解装置产能兑现及浙石化等装置检修落地情况；国外来看，场内低价货源增加明显；此外下游产品继续呈下跌态势，如S-OIL CORP.已于4月24日重启，部分MTO装置重启抵消部分装置检修影响；南京诚志于4.20重启1#MTO装置，原油下跌带动原料端石脑油成本支撑有所走弱，5月有大量美国货运抵亚洲，

估值-偏空：

近期石脑油受制于原油价格继续走弱，导致中国补货活动受制于储罐紧张存在小幅影响。

供应-中性偏空：

供应端：4-5月东北亚市场装置部分检修如期兑现,但自美国、国内多套 MTO 装置重启且外销乙烯，南京诚志等。CFR东北亚乙烯价格继续下跌20美金至882.5美元/吨。供应端预期小幅偏空，成本端支撑偏弱，沙特阿美则计划出售可在5月22日至23日交付的6500吨乙烯，市场需求带动有限。

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润