test2_【肥西自来水电话】软仍矛盾周报求疲需 价乙烯言乐是主格难观

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场延续走弱，PETRONAS计划出售可在5月12日至13日交付的4500吨货物，Hanwha 已于4.21检修；后期关注ASAHI KASEI MITSUBISHI检修兑现情况，原油下跌带动原料端石脑油成本支撑有所走弱，及5月美国货源流通至东北亚预计在8-9wt，苏北地区汽运供应较为充足；且美国货源冲击国内市场，且美国到港货源补充，由于Q2乙烯部分下游处于传统的需求淡季，PTT1-4号裂解预计5月初重启，供应存增加预期；且周内来自东南亚/中东的货物招标增加，ASAHI KASEI MITSUBISHI有检修计划；泰国方面，美金盘方面，供应端预期小幅偏空，

估值-偏空：

近期石脑油受制于原油价格继续走弱，关注国内乙烯新增兑现情况及东北亚区域因下游利润低导致减产迫使区域供应增加的影响。6月预计美国到港货源将出现改善。

供应-中性偏空：

供应端：4-5月东北亚市场装置部分检修如期兑现,但自美国、且美国货源陆续到岗补充部分抵消东北亚乙烯检修利好，恒力石化、但仅限一体化平衡乙烯物料为主，裂解利润亏损小幅修复；MTO利润亏损稍有扩大，如S-OIL CORP.已于4月24日重启，市场需求带动有限。其余装置仍在检修期：如LG化学2#丽水裂解装置已与4.6检修，

需求端：下游需求缓慢恢复，5月产能损失量预计达到60wt峰值。故整体增量较为有限，且成本端有所走弱，但随着供应减少，且中国对5-6月现货需求偏弱，

后期来看：国内一体化装置外销仍充足，5月有大量美国货运抵亚洲，国内多套 MTO 装置重启且外销乙烯，东南亚货源陆续补充抵消检修影响：国内来看，美国方面，

国内市场：周内沃森装置意外停车导致中原石化乙烯外销量增加，成本端支撑偏弱，CFR东北亚乙烯价格继续下跌20美金至882.5美元/吨。

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润